| 发布日期：2025-01-11 11:45 点击次数：186 |
【大河财立方 记者 王宇】乘着“谷子经济”热潮，国内知名玩具厂商在港股成功上市。1月10日，有“中国版乐高”之称的布鲁可在港股主板挂牌上市。开盘公司股价大幅上涨，截至9时55分，股价上涨72%，报103.8港元/股，市值250.6亿港元。
积木界的泡泡玛特，六成收入来自“奥特曼”
在外界看来，布鲁可身上有很多标签，比如“中国版乐高”“积木界的泡泡玛特”等。被打上这些标签主要是因为布鲁可与乐高、泡泡玛特在一些方面有着一定的相似性。
招股书显示，布鲁可推出的拼搭角色类玩具在设计方面既吸取了乐高等积木玩具的标准化零件概念，又尽可能去还原角色类玩具的神韵。同时，布鲁可的部分产品也选择与泡泡玛特类似的盲盒形式销售，2023年，布鲁可盲盒形式产品的销售收入为5.55亿元，占同年总收入的63.3%。
根据弗若斯特沙利文的资料，2023年布鲁可实现约18亿元GMV，增长超过170%。2023年，按GMV计，布鲁可在中国拼搭角色类玩具细分市场及中国拼搭类玩具市场的市场份额分别为30.3%及7.4%；在全球拼搭角色类玩具市场中排名第三，市场份额为6.3%。
截至2024年6月30日，布鲁可共有431款在售SKU，主要面向6岁以下至16岁以上的全年龄段人群。其主流产品价格在9.9元至399元不等，热销的大众价格段产品定价为39元。
值得一提的是，在布鲁可的众多IP中，自有IP只有两个，分别是2017年推出的儿童益智类玩具百变布鲁可和2022年推出的中国传统文化主题玩具英雄无限。其余约50个知名IP均为从IP版权方或授权方获得的非独家授权，包括奥特曼、变形金刚、火影忍者、漫威：无限传奇、小黄人、宝可梦、假面骑士、名侦探柯南、圣斗士星矢、新世纪福音战士等。
其中，奥特曼IP是布鲁可收入的主要支柱。招股书显示，2023年及截至2024年6月30日止六个月，奥特曼IP的产品销售分别占布鲁可收入的63.5%和57.4%。目前，布鲁可在中国的奥特曼IP授权已经延续至2027年，在北美、欧洲以及亚洲的部分地区授权也延续至2025年。
港股暗盘交易大涨超70%，超额认购逾6000倍
此次IPO，布鲁可全球发售约2774万股股份，最终发售价为60.35港元/股，所募资款项净额达15.57亿港元。数据显示，布鲁可拟募资约1.46亿港元，截至1月7日招股结束，布鲁可本次认购金额已超8000亿港元，其公开发售已获得逾6000倍的超额认购。按照冻结资金额计，布鲁可已经超越2021年上市的诺辉健康的8400亿，位列港股史上第二，认购倍数也成为历史前三。
1月9日，布鲁可暗盘收涨73.4%至104.7港元，成交额超过4.6亿港元，市值超过252亿港元。
IPO前，布鲁可共完成天使轮、Pre-A轮和A轮3轮融资，融资金额分别为8.57亿元、3.3亿元、6亿元，合计近18亿元。投资者包括君联资本、源码资本、云锋基金、金亿投资、高榕资本等。
此次IPO，布鲁可又引入了三位基石投资者，即景林资产管理香港有限公司、UBS AM Singapore、富国基金管理有限公司及富国资产管理（香港）有限公司。
布鲁可为何受到市场青睐？有业内人士认为，这与最近爆火的“谷子经济”有着密切关系。
“谷子”（英文单词Goods谐音）源自二次元文化，是指基于漫画、动画、游戏、偶像、特摄等内容IP而衍生出来的周边商品，市场上常见的“谷子”类别包括吧唧（徽章）、立牌、卡牌、公仔等。
据前瞻产业研究院数据，预计到2029年，我国二次元产业规模将突破5900亿元，2024—2029年的复合年增长率达到18%。
“‘谷子经济’的兴起为布鲁可的上市创造了有利的市场环境，在上市过程中，‘谷子经济’的热度吸引了更多投资者的关注，提升了布鲁可在资本市场的吸引力。”中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元告诉记者，“谷子经济”强调粉丝对特定IP及其衍生产品的消费热情，而布鲁可正是凭借授权IP开展业务，与“谷子经济”的消费模式相契合。这种消费趋势的存在使得市场对IP衍生产品的需求持续增长，为布鲁可的业务发展提供了广阔的空间。
但在游戏产业分析师张书乐看来，虽然“谷子经济”对于布鲁可上市起到助推作用，但本质上布鲁可还停留在一种低幼玩具阶段，主攻中小学生市场，和更偏重于年轻人消费的“谷子经济”之间有一定差异。
“此外，布鲁可目前并未打造出销量可观的核心IP，过于依赖奥特曼等外部IP，对于一个二次元公司而言，这很难让人对其长期发展建立足够信心。”张书乐说，目前来看，至少在奥特曼授权有效期内，布鲁可的发展将是良性的、向上的，同时其依托奥特曼IP在国内儿童玩具市场上的开拓能力可圈可点，至于续航问题将是布鲁可未来应该重点解决的问题之一。
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